Deutsche, ausländische und internationale Aktienindizes-Wesen, Struktur, Entwicklung und Aussagekraft (PDF)

Studienarbeit aus dem Jahr 2002 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 2,0, Fachhochschule Kiel (Fachbereich Wirtschaft), Veranstaltung: Internationale Finanzwirtschaft, Sprache: Deutsch, Abstract: Für Aktienmärkte wird täglich eine Vielzahl von Indexzahlen berechnet und in den Medien
publiziert. Einige werden in kurzen Abständen aktualisiert und mit Hilfe modernster
Kommunikationstechnologie verbreitet, andere täglich nach Börsenschluss berechnet und in
den meisten Fällen am nächsten Tag sowohl als Indexzahl, als auch in Form von
graphischen Darstellungen in den Wirtschaftsteilen der Tageszeitungen veröffentlicht. Es
gibt diverse Nutzungsmöglichkeiten für Aktienindizes, die in erster Linie von der Intention
des Benutzers abhängen. In vielen Fällen werden die vorhandenen Indexstände vorbehaltlos
als repräsentativ für den jeweiligen Aktienmarkt übernommen. Nur wenige Benutzer sind
über die Konstruktion und die Berechnungsmethoden der Aktienindizes informiert. Damit
ist die Frage nach Zielsetzung und Aussagekraft der Indexzahlen eng verbunden. "Ein Index ist eine Zahl, welche durch ihre Veränderungen die Schwankungen einer
Vielzahl von Werten darstellt."( Fugger 1999:70f.). Ein Aktienindex wäre folglich ein
Börsenbarometer, "das in einem bestimmten Zeitraum die Kursentwicklung eines
Aktienmarktes oder eines bestimmten Teilmarktes bzw. Branchen wiederspiegelt (Gabler
1988:2488). Aktienindizes können aufgrund der jeweiligen Berechnungsmethode und dem
Umfang der einbezogenen Aktien unterschiedlich sein und somit auch eine andere
Aussagekraft besitzen als ein anderer Aktienindex. Aktienindizes geben die Grundtendenz
an einem Kapitalmarkt an und außerdem die langfristige Wertentwicklung der im Index
enthaltenen Aktien zu dokumentieren. Neben Branchenindizes werden vor allem die
allgemeinen Indizes beachtet, in denen die Aktien der wichtigsten Unternehmen eines
Landes enthalten sind. Die Zusammenstellung und Aussagekraft einzelner Aktienindizes
weisen große Unterschiede auf. In den meisten Indizes sind die Einzelaktien nach ihrer
Marktkapitalisierung gewichtet so zum Beispiel im DAX-30, zudem muss die Berechnungsformel Veränderungen eines Zeitraumes ausdrücken, dies wäre nach der
statistischen Methodenlehre ein echter Aktienindex.
Ein unechter Aktienindex ist bspw. der wohl bekannteste Aktienindex der Welt, der Dow
Jones Industrial Average ( DJIA) hier eine Ausnahme. Auch der japanische Nikkei-225-
Index ist nicht nach Marktkapitalisierung gewichtet, sondern er beinhaltet Kursdurchschnitte
und Messzahlen aus Kursdurchschnitten (vgl. Büschgen 1991:197). Hierauf wird später in
dieser Hausarbeit eingegangen.