Kreditrisikominderung mit Kreditderivaten (PDF)

Studienarbeit aus dem Jahr 2008 im Fachbereich BWL - Investition und Finanzierung, Note: 1,3, Technische Universität Bergakademie Freiberg (Professur ABWL, insbesondere Investition & Finanzierung), Sprache: Deutsch, Abstract: Ein jeder Kredit ist mit einem Kreditrisiko behaftet, dem Risiko des Ausfalls
der entsprechenden Adresse. Zwar kompensieren Banken dieses Risiko durch
entsprechende Zinsaufschläge, doch für eine vollkommene Eliminierung des
Kreditrisikos mussten Banken bis zum Ende des letzten Jahrhunderts zu Versicherungen
greifen. Solche klassischen Versicherungen werden inzwischen
Vielfach durch die modernen Instrumente des Kreditrisikotransfers, die
Kreditderivate abgelöst, da sie es ermöglichen, das Ausfallrisiko auf andere
Marktteilnehmer zu übertragen und aus den eigenen Büchern zu tilgen. So
können Konzentrationsrisiken abgebaut werden, wodurch sich wiederum der
Handlungsspielraum der Banken vergrößert. Angesichts ihrer Vorteile gegenüber
traditionellen Versicherungen, zu denen letztlich auch die variable Gestaltbarkeit
hinsichtlich der Präferenzen der Kontraktpartner und eine
fehlende Regulierung gehören, haben Kreditderivate in den letzten Jahren ein
rasantes Wachstum erlebt.
Der Starinvestor Warren Buffet bezeichnete Kreditderivate jedoch einst als "finanzielle
Massenvernichtungswaffen". Dieses Zitat spiegelt eine weit
verbreitete Meinung bezüglich dieser Instrumente wieder, besonders da sie in
der aktuellen Finanzkrise eine nicht unerhebliche Rolle spielen.
Die vorliegende Arbeit erläutert zunächst die Funktionsweise von Kreditderivaten
mit einem besonderen Fokus auf ihre dominanteste Gruppe, die
Credit Default Swaps, und geht anschließend auf ihre Risiken am Beispiel der
aktuellen Finanzkrise ein.