Unternehmensbewertung nach dem Ertragswertverfahren und der DCF Methode im Vergleich (ePub)

Studienarbeit aus dem Jahr 2002 im Fachbereich BWL - Unternehmensführung, Management, Organisation, Note: 1,0, Hochschule Merseburg (FB Wirtschaftswissenschaften), Veranstaltung: Seminar Finanzmanagement Unternehmensbewertung, Sprache: Deutsch, Abstract: Die Unternehmensbewertung ist in den letzten Jahren immer stärker von den internationalen
Entwicklungen beeinflusst wurden. Folglich verlangen ausländische Kapitalgeber eine
international anerkannte Unternehmenswertmethode, um das Investment vergleichbar zu
machen.
Aufgrund dieser Entwicklungen wurde der IDW Standard S1: Grundsätze zur Durchführung
von Unternehmensbewertungen entwickelt. Der IDW S1 erkennt ausdrücklich neben dem
Ertragswertverfahren, das international vorherrschende Discounted-Cash Flow-Verfahren als
zulässiges Verfahren zur Ermittlung von Unternehmenswerten an. Damit wird der
fortschreitenden Globalisierung der Unternehmen und Finanzmärkte Rechnung getragen
Das zentrale Ziel der vorliegenden Arbeit ist es, die Zukunftserfolgswertverfahren der
Unternehmensbewertung- das in Deutschland vorherrschende Ertragswertverfahren und das
international dominierende Discounted-Cash Flow-Verfahren systematisch und anschaulich
zu erläutern. In dem ersten und zweiten Teil der Arbeit werden die Grundlagen einer
Unternehmensbewertung erläutert und strukturiert dargestellt. Da in Deutschland i.d.R.
Wirtschaftsprüfer die meisten Unternehmensbewertungen durchführen, orientieren sich die
folgenden Ausführungen, an dem Standard IDW S1: "Grundsätze zur Durchführung von
Unternehmensbewertungen", den der Verband der Wirtschaftsprüfer entwickelt hat.
In den folgenden dritten Teil der Arbeit werden die in Deutschland anerkannten Methoden zur
Unternehmensbewertung, zum einen die Ertragswert- und zum anderen die Discounted-Cash-
Flow Methode erläutert und kritisch beurteilt.
Daran anschließend werden im vierten die Bewertungsmethoden anhand eines Beispiels
anschaulich dargestellt.
Der fünfte Teil der Arbeit beschäftigt sich mit den Auswirkungen der
Unternehmenssteuerreform 2001 auf die Unternehmensbewertung und den daraus
resultierenden zukünftigen Entwicklungen.