Vergleich von alternativen Verfahren zur Berechnung des Value-at-Risk anhand internationaler Aktienindizes (ePub)

Bachelorarbeit aus dem Jahr 2011 im Fachbereich BWL - Bank, Börse, Versicherung, Note: 1,3, Universität Passau, Veranstaltung: Quantitave Risk Management, Sprache: Deutsch, Abstract: Abstract:
Eine genaue Abschätzung bestehender Marktrisiken ist ausschlaggebend für eine
adäquate Beurteilung der Risikosituation eines Finanzinstituts. Um die Stabilität des
Finanzsystems zu gewährleisten, gibt der Basler Ausschuss für Bankenaufsicht einen
regulatorischen Rahmen zur Abschätzung von Marktrisiken vor. Hierfür liefert die
empirische Vergleichsstudie in der vorliegenden Arbeit eine umfassende Analyse
alternativer Ansätze zur Berechnung der Risikomaßzahl "Value-at-Risk" (VaR). Um
einen Bezug zwischen Theorie und Praxis herzustellen, werden in der Vergleichsstudie
alternative VaR-Ansätze anhand von vier internationalen Aktienindizes analysiert.
Dabei liegt die wissenschaftliche Besonderheit dieser Simulationsstudie im Vergleich
der Prognosegüte dreier verschiedener Arten von Ansätzen: Es werden parametrische,
nicht parametrische und semi-parametrische Ansätze verglichen. Vor allem folgt der
Beweis, dass die Anwendung von nicht parametrischen Ansätzen zu einer sehr starken
Unterschätzung des Marktrisikos führen kann. Überaus gute Ergebnisse dagegen
erzielen die GARCH-Ansätze, welche durch die Modellierung der zeitveränderlichen
Volatilität eine genaue Prognostizierung der Risiken gewährleisten. Besonders
hervorgehoben wird der Ansatz der gefilterten historischen Simulation (FHS), da er
trotz einer sparsameren Parametrisierung sehr gute Ergebnisse liefert.